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[转载]当前市场特点的一些思考

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发表于 2014-3-25 11:19 | 显示全部楼层 |阅读模式

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进入马年以来,A股市场出现了新的特点,一方面,以中国石化为代表的国企改革受益大蓝筹出现了一定程度的上涨,另一方面,一些长牛成长性股票出现了中级调整。而从整体行情上看,除了极少数题材概念股,很难找到具有持续性的趋势性上涨板块。面对新的市场特点,我们不能不做一些思考,从而寻找更为适合自己和适合市场的操作方式。
    1、长牛成长股中期见顶的风险
    中恒集团曾经在07-10年创造了大涨20倍的神话,之后随着业绩增速的下滑,最终在2010年见中长期顶,而现在,更长时间(08-13年)一直走牛的大华股份也出现了月线级别的大调整,技术趋势上看已经中长期见顶了,而对应的基本面也是13年全年业绩增速的下滑和最近连续2个季度的不及预期,加上其他竞争对手的迎头赶上,公司未来1-3年内的增速势必继续下滑,因此纵使未来业绩仍然会增长,但由于公司股本规模的大盘化和中远期预期的向淡,公司股价或许面临着估值下滑和业绩增长的反向制约,最终的结果可能是见顶回落之后出现如同中恒集团10-14年之间的长期横盘,其本质也就是“成长型”向“价值型”公司的过渡过程。根据目前的情况来看,类似的公司可能会出现很多,比如杰瑞股份、海康威视、云南白药、伊利股份等不少中型市值的成长性企业均有可能出现这种情况。当然,不是说这些公司不具备了投资价值,而只是随着业绩增长的减速,公司估值会出现下滑,因此未来一段时间内股价上涨的总幅度会低于业绩的总增幅,就好比07-13年的贵州茅台一样。对于不是很早以前介入此类股的投资者来说,就应该注意这类股票中期的价值陷阱风险。
    2、小盘新兴成长股的短期见顶风险
    这类主要指中小板和创业板一些股本低,业绩成长性好,估值高的成长类股票。过去一年多来创业板指数从最低点起来几乎上涨了近200%,因此不少盘新兴成长性公司的股票出现了3-10倍左右的上涨。目前,这类公司的股票估值大多都进入了60-100倍的区间范围,历史经验来看,中小盘股票整体估值达到如此水平之后必将出现中长期的大调整。因此,我们一再强调,绝大多数创业板股票现在均不再是好的买点了,不少公司的股价未来均将出现30-60%的下跌。实际上,近来创业板指数的见顶回落已经开始预示这个风险了。也许创业板指数调整之后还会再有一次新高,也许很难短期内再创新高了,但自585点以来的上涨大行情终将面临至少跌至1000点以下的中长期大调整。这个过程里面,必然出现大多数股票下跌30-60%的情况,个别爆炒之后基本面没有跟上的股票则将下跌80%以上。投资者应该密切注意创业板和类创业板的小盘股2014年的巨大风险,谨慎操作。(有心人强烈建议将前年底至今的创业板指数走势和09-10年上半年的中小板指数做做对比,当然不是让你只去看k线,结合基本面来看或许能获得更多的启示)
    3、关于蓝筹股的风险与机会
    对于蓝筹股而言,其实上篇文章已经强调过了,对于一般缺乏判断力的散户来说,还是不要参与的好。但是为什么现在又再次提到它呢?因为2014年在成长股、新兴小盘股和题材股均可能出现大幅调整的情况下,对于一些不会长期空仓的投资者来说,适当考虑配置一些蓝筹或许也是一种避险的策略。说简单点,不会赚什么,起码也不会巨亏吧。更何况国企改革的大政策下极少数蓝筹企业股票也不排除走出一些阶段性的趋势性行情来。当然,无论如何,对于连政策都不支持的传统夕阳行业中的蓝筹,则必须坚决放弃。
    4、关于题材股的风险与机会
    对于纯题材股来说,则应投资者根据自身的风险承受能力和对题材的把握自己来判断了。题材股历来都是暴利的代名词,而对于后知后觉的追高者来说,又是长期套牢的代名词。因此,对于题材股的风险与机会,就看个人造化了。从去年下半年到最近的行情来说,确实一直存在着不少机会,风险也是显而易见的,投资者可以自己斟酌把握。
    总体上来说,根据目前的市场特点,结合当前经济运行形势和国家大的政策趋势,本博在之前反复个别板块的风险之后,现在更强调了整体性系统风险了。2014年纵然大盘没有前两年差,却可能让散户感觉到更难赚钱。马年的行情或许将成为10年下半年到11年下半年的那种局面,防御和为未来新的大行情做战略性建仓才是最正确的选择。不好好做足这些功课,你也许下次还会错过类似前两年那样的成长股大行情,而在行情尾期又被套进去了。

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